今年12月或将决定数字资产国库的命运：CoinShares发出生存警告

cosino · 发表于 2025-12-6 22:51:00

币界网报道：数字资产管理公司（DAT）正面临巨大压力，加密货币市场下跌导致其股票估值跌至甚至低于其调整后净资产值（mNAV），而今年夏季的市盈率通常在3倍至10倍之间。CoinShares的James Butterfill认为，该行业正处于关键时刻：要么陷入强制抛售的恶性循环，要么价格反弹后可能出现空头挤压。他倾向于价格反弹，理由是宏观经济环境正在改善，且美联储可能在12月降息，这将削弱美元并支撑加密资产。然而，Butterfill警告称，近期的下跌暴露了DAT模式的结构性缺陷，包括缺乏稳健的基础业务以及过度依赖代币积累，因此必须回归基本面，例如严谨的资金管理和可靠的收入来源，才能实现长期生存。

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