USDT 抛售敲响了警钟，因为 Curve、Uniswap 矿池充斥着 tethers

CasinoGames · 发表于 2025-10-31 07:16:59

谁在抛售 USDT，为什么他们如此热衷于摆脱束缚？

越来越多的人猜测，市值最大的稳定币 Tether 的 USDT 可能面临压力，市值约为 834 亿美元。

目前没有迹象表明 USDT 与美元挂钩，而且 USDT 的交易价格几乎正好是 1 美元。然而，名义上与稳定资产（在 USDT 中为美元）挂钩的稳定币可能会失去与该资产的平价。

Uniswap 和 Curve 协议上的特定流动性池——DeFi 生态系统中最深的池——目前似乎充斥着 USDT 卖家。

当卖家涌入市场时，它可能会导致快速脱钩，硅谷银行倒闭期间就出现了这种情况，当时备受推崇的 USDC 稳定币（由 Circle 和 Coinbase 发行）失去了锚定汇率，跌至 0.93 美元后才恢复到美元平价几天之内。

目前两个主要矿池似乎容易受到巨大抛售压力的影响：持有 3.8 亿美元 USDT、USDC 和 DAI 的 Curve 3pool，以及持有 7585 万美元 USDC 的 Uniswap v3 USDC/USDT 矿池和泰达币。

Curve 3pool 是第三大 DEX 矿池，也是 DeFi（去中心化金融）领域最大的 USDT 和 DAI 矿池。

两者都被认为是 DeFi 的关键，并且都在迅速看到 USDT 的构成急剧上升，稳定币在 Curve 3pool 中的份额从三天前的 22% 上升到撰写本文时的 50% 以上。

换句话说，USDT 持有者一直在逃离稳定币，积极出售 USDT 换取 USDC/DAI。Curve 3pool 的总影响约为 1.2 亿美元的 USDT 净流入（卖出压力）。

虽然当前的抛售活动并不构成攻击，但 Blockworks Research 分析师假设这种规模的抛售可能被视为更重大事件的先兆。

抛售尤其令人担忧，因为一旦发生脱钩，其速度和幅度可能会因池中缺乏流动性而加速，尤其是对于大部分流动性集中在 1 美元价格附近的 Uniswap v3 池。

USDT 稳定币的脱钩对加密经济来说可能是灾难性的，特别是因为在 SEC 对美国加密公司采取严厉监管行动后，USDT 一直在以牺牲监管良好的 USDC 稳定币为代价获得市场份额。

在过去三个月中，USDT市值增加了约 140 亿美元，而 USDC 代币损失了几乎相同的数额

虽然目前还没有明确的结论，但异常的抛售水平可以合理地被视为令人担忧。

Tether 长期以来一直坚持认为 USDT 由储备中的等价资产支持，包括现金和债券，但它从未进行过适当的审计；只是关于其履行义务能力的“证明”。

Tether 的不稳定对加密货币来说来得特别不合时宜，加密货币面临着美国证券交易委员会和其他监管机构的执法行动的冲击。

CFTC 和 SEC 都表示对稳定币特别感兴趣，在USDC 在 3 月份脱钩后，Tether 的问题可能会导致监管机构和立法者在加密货币行业开始担心的那种系统性崩溃。
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