稳定币是美元的“救心丸”吗 加密货币监管新纪元(2)
法案仍需在众议院获得通过并递交总统签署才能成为正式法律。一旦落地，美国将成为全球首个将稳定币纳入主流金融监管体系的国家，这不仅将改变加密货币行业的生态结构，也可能对全球金融体系带来新的挑战。
美国财政部长贝森特支持该法案，并指出稳定币市场预计到2030年将增长至3.7万亿美元。他认为，以美国国债为支撑的稳定币生态系统将推动私人部门对美国国债的需求，有望降低政府借贷成本并帮助控制国家债务。
当前，美国面临高额债务问题，通过推行稳定币，美国希望缓解美债压力。设想个人以1美元购买一个由泰达公司发行的稳定币（USDT），由于背后有美债资产作抵押，用户相信未来能够等值兑换；而发币公司可以用收到的这1美元购买美债或进行二次投资。这样，稳定币具备“链上”购买力，而这一美元又在现实金融系统中流通。
不过，美国积极推动稳定币的目的不仅仅是为了化解美债风险，还在于加深美元对全球金融体系的影响。稳定币基于区块链技术，点对点，去中心化，不需要经过各国央行体系。目前，全球九成以上的稳定币与美元挂钩，其使用早已跨越国界。这将进一步挤压其他国家本币的空间，尤其是对于那些本币系统脆弱、通胀高企的发展中国家而言，冲击更为直接和猛烈。
然而，稳定币市场的现实情况表明，指望稳定币来托举美债存在诸多变数。首先，很难保证发行机构有足够的等额资金储备。如果用户集中要求兑付，发行机构可能面临流动性危机。其次，法案对美债的实际拉动作用有限，更多是“存量转移”而非“新增流动性”。此外，法案附带的合规成本可能会驱使一些用户转向非美国背景的平台。更深层次的问题在于，稳定币偏好短期国债，无法解决美国中长期国债的流动性问题。
稳定币是一个金融创新工具，但其背后牵动着金融稳定、监管和国家债务结构等一系列根本性问题，需要谨慎对待。如果忽视其风险属性，将其用作增加债务的杠杆工具，甚至作为收割别国货币主权的工具，将导致风险积聚，给美国金融体系带来反噬。
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